宁德时代枧下窝锂矿重获用地意见书锂市供需格局影响几何？

K图 300750_0

　　端午节前的最后一个工作日，备受锂矿市场关注的宁德时代（300750.SZ/03750.HK）枧下窝矿项目迎来新进展。

　　6月18日，江西省自然资源厅发布了一条用地预审与选址行政许可事项，许可证书名称为《中华人民共和国建设项目用地预审与选址意见书》。行政相对人名称为宜春时代新能源矿业有限公司（下称“宜春时代”），即宁德时代的间接控股子公司。该许可决定自2026年6月17日起生效，有效期至2029年6月17日。

　　这份行政许可对应的是江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝锂矿采矿项目。值得注意的是，原意见书于6月8日被江西省自然资源厅公告注销，系宜春时代此前主动申请。《建设项目用地预审与选址意见书》是项目落地的法定前置文件。

　　枧下窝锂矿的停产风波始于近十个月前。2025年8月11日上午，宁德时代对外确认，公司在宜春项目采矿许可证在2025年8月9日到期后已暂停了开采作业。对于项目的重启，宁德时代当时的口径为正按相关规定尽快办理采矿证延续申请，待获得批复后将尽早恢复生产。

　　2022年4月20日，宜春时代以8.65亿元的报价成功竞得江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝矿区陶瓷土（含锂）探矿权。该矿探矿权面积6.44平方公里，推断瓷石矿资源量9.6亿吨，伴生氧化锂资源量265.68万吨，折合碳酸锂当量（LCE）约657万吨，为全球最大单体锂云母矿之一。

　　不过江西锂矿品位普遍较低，枧下窝的平均氧化锂品位约0.27%。停产前，该矿区月均碳酸锂产量约7000至8000吨，约占国内需求的十分之一。

　　枧下窝锂矿停产背后涉及多重因素叠加。 2025年7月实施的新版《矿产资源法》，锂被划定为独立战略性矿产，同时明确氧化锂0.4%为伴生锂认定硬门槛。枧下窝矿区平均氧化锂品位仅0.27%-0.28%，无法再以“陶瓷土伴生锂”模式开发，原有采矿权证、用地规划、环评文件全部失效，必须将主矿种变更为独立锂矿，补缴上亿元锂矿出让收益，下调开采规模至3000万吨/年，全链条审批材料推倒重来。

　　当月，宜春市自然资源局发布通知，明确枧下窝等8宗涉锂资源矿权存在规避上级审批权限、越权办理手续等问题，要求在当年9月底前完成矿种变更储量核实报告的编制工作。包括宁德时代在内的这8家项目占国内锂云母总供给的80%以上，去年8月，宁德时代枧下窝矿和国轩高科割石里水南矿率先停产。

　　彼时，枧下窝矿区的停产也被市场视为行业“反内卷”的重要升级信号之一。受停产消息刺激，2025年8月11日当天，碳酸锂期货开盘全线冲击涨停，主力合约封死涨停一字板。

　　此次重获用地意见书的消息一经传出，资本市场也立即掀起波澜。6月18日，碳酸锂期货开盘后一路下挫，截至收盘，碳酸锂主力合约2609报160500元/吨，重挫6.58%，较前一交易日每吨下跌11300元。当日持仓为450964手，较前一交易日减少4883手，日内资金流出17.12亿元。

　　现货方面同样承压。上海钢联数据显示，6月18日电池级碳酸锂早盘市场均价较前一工作日下跌800元，至16.88万元/吨。

　　A股市场锂矿板块也集体走弱。截至6月18日收盘，宁德时代股价收跌1.87%，报391.55元。国城矿业（000688.SZ）跌超7%，盛新锂能（002240.SZ）、大中矿业（001203.SZ）跌超5%，盐湖股份（000792.SZ）、天华新能（300390.SZ）跌超3%，天齐锂业（002466.SZ）、赣锋锂业（002460.SZ）等跌超2%。

　　尽管此次用地预审获批仅代表项目土地选址合规落地，距离正式开工、出矿仍有完整审批流程待推进，但这的确是枧下窝锂矿停产整改进程迎来了实质性拐点，被市场解读为项目重新步入正轨的标志。有分析师表示，按照当前进度，预估宁德时代枧下窝锂矿项目有望在今年四季度复产。但也有观点认为，即便其产能恢复，也不会改变全年需求大于供给的整体格局。

　　此外值得关注的是，枧下窝锂矿的尾矿坝也将是项目后续审批中极大的核心卡点，原矿品位偏低、年产数千万吨含锂渣，需配套大型高等级尾矿库，叠加宜春锂矿环保从严监管背景，即便已拿到用地预审，尾矿相关专项手续仍会持续制约采矿证换发与基建开工节奏。

　　这座全球最大单体锂云母矿之一的重启之路已然迈出一步，但其对锂市供需格局的真正影响，或许要等到真正复产落地才能见分晓。

元股证券:ygzq.hk