昆仑万维一季度再亏8.9亿：AI故事“烧钱”难止，销售费用飙涨83%

4月28日晚间，昆仑万维(300418)发布2026年第一季度报告。报告期内，公司实现营业收入25.7亿元，同比增长45.69%；归母净利润-8.87亿元；扣非归母净利润-8.91亿元。

昆仑万维称，受到宏观地缘冲突影响，3月资本市场产生较大波动，公司持有的部分被投企业市值下跌导致投资业务产生亏损，但相关影响已于4月恢复。

一季报显示，公司将以投资为主营业务的子公司的持有及处置股权投资产生的投资收益作为经常损益进行了列示，涉及金额-1.23亿元。

公司将以投资为主营业务的子公司持有股权投资产生的公允价值变动收益作为经常损益进行了列示，涉及金额-2.9亿元。

为支撑AI业务扩张，今年一季度，公司销售费用高达15.94亿元，同比激增83.49%，增加7.25亿元。

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昆仑万维主要业务为AGI与AIGC业务、海外信息分发与元宇宙业务、投资业务。公司于2015年1月登陆创业板。今年3月，公司正式发布2026昆仑万维AGI战略，全新升级“4+3战略”。公司已搭建全模态模型底座，依托“视频模型、音乐音频模型、世界模型、基座文本与多模态模型”四大SOTA模型重塑内容创作供需体系，赋能“AI短剧、AI音乐、AI游戏”三大AI原生娱乐经济体，探索AI Native平台经济全新模式。

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2025年，公司实现营业收入81.98亿元，同比增长44.78%；归母净利润亏损15.93亿元，上年同期亏损15.95亿元；扣非净利润亏损17.25亿元，上年同期亏损16.43亿元；经营活动产生的现金流量净额为-7.36亿元，上年同期为2.9亿元，同比下降354.09%。

对于2025年业绩出现亏损，公司称主要因为两方面因素影响。首先，为巩固在人工智能领域的领先地位，公司持续加大研发投入，全年研发费用达到16.76亿元，较上年同期增长8.6%。

其次，为赋能短剧和AI短剧平台业务及AI音乐、AI SuperAgent、AI社交等产品的用户获取与增长，公司加大市场推广与流量投放力度，全年销售费用41.82亿元，同比增长81.53%。两项战略性投入短期内推高运营成本，导致公司当期利润承压。