股票杠杆策略 国内首部AIGC长剧来了，芒果超媒再度20CM涨停！双创指数回调蓄势，科创50ETF汇添富(588870)、创业板ETF汇添富(159247)再度“吸金”！

继昨日反攻后，A股科技今日多数回调。科创50指数跌1.66%，科创50ETF汇添富（588870）昨日“吸金”超1000万元，反映资金积极布局倾向！创业板指回调0.84%，创业板ETF汇添富（159247）已连续第三天净流入，此前10日累计“吸金”超1亿元。

科创50指数热门成分股多数飘绿：芯原股份跌超3%，澜起科技、源杰科技、中微公司跌超2%，华虹宏力跌超1%，海光信息微跌。创业板指热门成分股涨跌互现：芒果超媒20CM涨停，昆仑万维涨超5%，长川科技涨超3%，中际旭创涨超2%，新易盛微涨；国瓷材料跌超7%，天孚通信、胜宏科技跌超3%，阳光电源跌超1%，宁德时代微跌。（成分股仅做展示，不作为个股推介）

政策方面，工信部发布关于开展人工智能应用服务商培育专项行动的通知，以专项行动为牵引，建立服务商资源池，锻造人工智能应用服务商队伍，支撑形成人工智能应用服务生态。到2026年底，全国服务商资源池内服务商数量突破2000家，到2027年底，全国服务商资源池内服务商数量不少于3000家。

短剧概念大幅高开，芒果超媒两连板。消息面上，2026年8月31日，国内首部上星播出的AI长剧《后西游记》上线芒果TV，登陆湖南卫视黄金档，该剧由Seedance 2.0、Seedance 2.5提供AI技术支持，采用AIGC完成画面与人物演绎，无真人演员参与，并采用“边制作、边审核、边播出”的创新模式。

【超节点方案重塑AI算力产业趋势，开启系统级算力新周期】

东吴证券认为，算力供需共振下，超节点成为AI集群演进的必然路径。全球AI前沿模型能力正从单轮问答走向复杂任务处理，长上下文、复杂推理与Agent化应用持续拉长推理链条，推动训练与推理算力需求上行。与此同时，海外云厂商加速扩建AI基础设施，国内大模型应用放量和国产算力供给释放形成共振，算力基础设施的主要矛盾正在从“扩充算力卡”走向“提升有效算力”。超节点通过扩大高带宽协同域、缩短高频通信路径，将分散算力组织为可调度、可扩展的系统算力，成为突破传统集群效率瓶颈、实现大规模协同的核心破局点。

超节点架构升级的核心变量：高带宽互联与整柜工程能力。

（一）通信层面，ScaleUp负责在超节点内部承接高频数据交换，ScaleOut负责多柜、多集群的横向扩展，二者边界正从物理服务器边界转向性能边界；英伟达NVLink闭环体系、AMD/UALink海外开放路线以及阿里、字节、腾讯等云厂商开放互联方案并行演进，共同推动超节点从架构探索走向产品化。

（二）工程层面，百千瓦级整柜功耗、高密度连接和长周期稳定运行，使散热、供电、结构和运维从单点设计升级为整柜系统工程。超节点竞争由此从单卡性能延伸到整柜协同能力，价值量也从计算卡外溢至互联交换、液冷供电、系统验证和整柜交付环节。

超节点重塑服务器厂商价值链，整柜交付与客户生态成分化关键。超节点推动AI服务器需求从单机采购转向整柜系统和智算中心级方案交付，服务器厂商的价值边界也从整机制造扩展到整柜集成、系统测试和现场部署。随着超节点从样机验证走向规模交付，客户绑定深度、整柜工程能力和项目复制效率将成为服务器厂商业绩兑现的核心支撑。

（东吴证券20260827《超节点方案重塑AI算力产业趋势，开启系统级算力新周期》）

【如何把握后续的科技硬件修复机会？】

从历史经验看，一轮完整的大小、价值成长风格切换，周期普遍在半年至一年，不会依靠单一月度数据、短期宏观信号快速完成。此前科技硬件的快速调整，也很难认为行情“彻底结束”。

流动性层面看，目前市场对联储加息的预期先向上演绎，而本次加息预期的强化和美伊对抗升级有直接关联，客观上来讲，输入性通胀不同于内生粘性通胀，加息难以有效解决，所以当前比较紧俏的加息预期并非完全没有回摆空间。

产业趋势层面看，目前这种“筹码拥挤放大逻辑瑕疵”的矛盾并不“新鲜”，AI过去几次调整中的叙事争议均被产业端数据的爆发打破质疑，股价开启新一轮趋势行情。例如2025年2月DeepSeek-V2发布后一度引发市场“算力过剩”的担忧，再叠加“对等关税”引发的全球资金面恐慌，纳指/SOX分别回撤超过20%/30%，但随后一个季度CSP大幅上修资本开支、算力需求侧发现“杰文斯悖论”奏效，科技硬件新趋势行情开启。2025年10月末开始，由于年内Agent发展始终不及预期、Capex可持续性的争议放大，纳指进入震荡调整状态，而随垂类Agent率先爆发的场景Coding在今年开始贡献ARR增长，3月末算力方向开启新一轮趋势行情。

目前来看，OpenRouter数据显示Token消耗量还在上行趋势中，GPT-5.6上线后，OpenAI旗下产品Codex的用户规模呈现爆发式增长，这些积极信号发生在股价回调过程中，尚未被投资者充分关注。

更长时间维度来看，投资层面对于AI中下游的重视度应当提升。

2026年不论是全球云厂商还是北美5大CSP口径下的资本开支增速均在70%左右，但按照当前预期，明年的Capex同比增速将低于25%。从产业发展“第一性”逻辑来看，BOM成本进一步上涨、产业链利润分配倒挂也是不可持续的，终局视角下，上游品种需要基础设施化、为中下游释放利润空间。这意味着往明年去看，中游、下游的关注度需要提升，谁有更强的用户粘性和生态壁垒，谁有更强的议价权锁定利润，是下一阶段更重要的议题。

东吴证券认为，科技硬件修复的核心，重“量”不重“价”，甄别技术壁垒，对“涨价线”品种尤其要去伪存真。

接下来科技硬件的修复行情中，最有确定性的，是前一波行情中“量增”逻辑主导、没有计入或较少计入涨价预期的品种。但这不意味着“涨价线”完全没有机会了，由于扩产壁垒、扩产意愿不同、在产业链中的生态位不同，各细分所处的周期位置也不尽相同，“刚需配套扩产”和“无序跟风扩产”对于价格预期的影响也大相径庭，更何况在7月的一波“急跌中很多标的已经把此前隐含的涨价预期回吐。

展望后市，在资金面矛盾改善后，科技硬件板块将出现“分化”式的修复，最具确定性的是“量增”逻辑主导的细分环节龙头，其次是高供应壁垒真实存在、中期难以缓解的细分，该类环节如果出现了部分场景下的替代技术路线，则需要适当降低预期。

（东吴证券20260726《如何把握后续的科技硬件修复机会》）

【震荡市真正难的是什么？如何布局？】

在震荡市，盘面往往呈现出如下特征：（1）AI主线仍在，但细分板块轮动加快​​，如半导体、软件、光模块、电力设备、创新药轮番一日游。（2）个股极度分化​​，即使做对方向也可能选错标的，其实从历史数据看宽基常跑赢多数个股。（3）​拥挤后快速去杠杆​​，7月科技急杀后估值和筹码有所消化，但波动仍大。

如何能既把握科技成长β，又避免“追风口踏空、换赛道挨打”？​科创50、创业板指等宽基指数或许是答案。

面对“多点开花”的震荡市，与其在细分赛道之间反复权衡、追逐轮动，不如用宽基​​锁定大方向​​，把细分选择交给指数优胜劣汰。

总结来看，震荡市优选双创指数的理由，可以归结为以下三点：

1、方向明确、路径嘈杂时，宽基优于赛道：​​AI与国产替代大方向没变，但细分轮动极快，科创50和创业板指把科技成长一次配齐，避免追热点踏空。

2、震荡市先求“拿得住”：​​当前创业板指估值回到十年中位数附近、且行业更均衡，配置性价比高；科创50用宽基而非个股形态表达半导体和硬科技，近一个月回调后仍处年内强趋势（截至8月27日，年内涨幅仍有26%）。

3、资金已用脚投票：​​回调阶段宽基ETF逆势吸金，科创50与创业板位居前列，这也充分说明了机构仍看重科技β，没有选择离开成长板块。

20CM抓反弹，首选“硬科技龙头”科创50ETF汇添富（588870）！资料显示，科创50ETF汇添富（588870）跟踪科创50指数，综合覆盖电子、医药、计算机、电力设备、机械设备等新质生产力板块。根据申万二级分类，半导体行业暴露占比最高，权重达73.8%。科创50ETF汇添富（588870）的管理费率低至0.15%，托管费率低至0.05%，为全市场费率最低档！场外联接（A类：024980；C类：024981）。

看好创业板机遇，指选“AI算力+新能源龙头荟萃”的创业板ETF汇添富（159247）！指数权重股汇聚电力设备、通信、电子、医药生物等赛道龙头，一键布局新质生产力！创业板ETF汇添富（159247）管理费率低至0.15%/年，托管费率低至0.05%/年，全市场最低档！场外联接（A类：024063，C类：024064）

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短股票杠杆策略，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则。上述基金属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。