智能终端变局：AI重构硬件价值各方竞逐下一代交互入口

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　　存储芯片等成本猛涨，智能化浪潮奔涌，全球消费电子行业正站在一个关键转折点上。过去几年，受制于创新乏力与换机周期延长，很多终端产品陷入“内卷”与存量博弈之中ETF行情，随着人工智能大模型从“云侧”向“端侧”渗透，一场关于未来智能经济时代全新交互“入口”的争夺战已悄然打响，从互联网巨头，到模型、终端以及芯片厂商，产业链各方势力正加速集结。

　　“一开始，AI是锦上添花，到如今，AI已成为定义产品的核心。”多位接受中国证券报记者采访的专家表示，消费电子正在从“硬件定义体验”走向“模型、数据、服务、硬件共同定义体验”的新阶段。而在这场入口重构中，没有谁能独立定义未来。软硬件的深度协同、端云协作的效能以及对用户隐私安全保障等系统化能力，将成为决定格局的核心变量。

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　　● 本报记者杨洁郑萃颖

　　成本倒逼

　　各方加速端侧AI布局

　　2025年下半年起，全球存储芯片价格进入普涨区间，终端市场尤其是中低端产品正面临严峻的硬件成本压力。2026年第一季度，小米集团智能手机收入443亿元，同比下降12.5%，主要便是由于存储芯片成本大幅上升、智能手机出货量减少，由2025年第一季度的4180万台下降19.2%至2026年第一季度的3380万台，手机业务毛利率由2025年第一季度的12.4%下降至2026年第一季度的10.1%。

　　智能化或将成为提升价值的最大转机。5月26日晚，小米集团合伙人兼总裁卢伟冰在一季度电话会上强调，2026年正是AI手机的元年，AI是手机行业最大的增量机会，“整个产业在面临一场变革。”

　　“存储芯片涨价肯定会受影响，不过，整个消费电子行业也应该升级了。”紫光展锐董事长马道杰在接受中国证券报记者采访时直言，核心的出路在于智能化，“这次存储芯片涨价周期让我们思考，产品、技术必须升级迭代，怎么打造以端侧AI为核心的产品。”近期，紫光展锐正式发布了端侧AI芯片平台N9系列。

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　　值得注意的是，原本主攻云端的算力芯片厂商也在加速向端侧布局。摩尔线程近期发布搭载了自研端侧SoC芯片和AI智能体的家庭终端产品MTT AICUBE，重点向全栈物理AI赛道转型。分析认为，随着国内云端算力芯片价格战加剧，寻找市场规模更大的“端侧AI算力”叙事成为必然。

　　端侧AI配套芯片的火热在芯片制造端得到印证。中芯国际联席CEO赵海军在一季度业绩电话会上介绍，人工智能配套芯片需求强劲。他说：“从下游行业来说，包括机器人、智能家居、AI眼镜，现在新兴的端侧人工智能领域大家都在‘各显神通’，公司看到逻辑电路需求大幅增加，众多本土企业在这一领域发力。”

　　OpenAI等模型厂商对下场做原生AI终端应用跃跃欲试。天风国际证券分析师郭明錤曾发文称，OpenAI智能体手机已进入加速研发模式，量产时间可能从2028年提前到2027年上半年。在国内，字节跳动曾在2025年底与中兴通讯联合推出“豆包手机”引发业内强烈探讨，在前段时间中兴通讯业绩说明会上，中兴通讯管理层明确，正与字节跳动等生态伙伴深化合作推进新一代“豆包AI手机”的研发与认证工作。大模型公司阶跃星辰最新一轮融资则引入了包括华勤、龙旗、豪威等在内的消费电子产业链资本，也显示出进一步打造AI手机等新型智能终端、争夺未来智能经济服务“入口”的野心。

　　“这确实是一场前所未有的‘全明星混战’。”IDC全球及中国研究副总裁王吉平告诉中国证券报记者，传统手机厂商、互联网巨头、AI原生公司，甚至芯片厂商都在涌入这个赛道，原因一方面在于入口价值正在重构——PC时代入口是浏览器，移动时代入口是App商店和各种超级App，而AI时代，入口变成了能够感知环境、理解意图、主动服务的智能终端，谁掌握了用户的眼镜、耳机、手机，谁就掌握了用户即时需求的“第一触点”，这是比流量更高维度的权力。另一方面，智能终端带来了商业模式升级的可能性，传统硬件生意利润微薄、消费者换机周期长，而智能终端通过端云协同，创造了持续的服务收入可能。

　　格局未定

　　提升智能体验是关键

　　王吉平提供了一组关键数据：2026年中国智能设备出货量预计达9亿台，同比微增0.3%。“受内存等关键部件供应趋紧影响，市场正面临显著的成本压力。更重要的是，购买驱动力已经改变：硬件规格不再是主导因素，智能体验和生态能力才是。”王吉平说。

　　王吉平解释，过去，消费者购买硬件设备，会担心处理器是不是最新、内存是不是最大，现在，消费者更看重AI带来的实际便利，“比如，一个能自动修图、实时翻译或跨应用执行任务的AI助手，其吸引力已超过单纯的CPU频率提升。消费者的换机动力变了：以前换机是因为‘卡了’‘慢了’或‘存储满了’，是被动淘汰，现在，吸引用户换机的是‘新体验’。例如，能够主动识别衣物材质并匹配洗涤程序的家电、能够根据用户习惯自动调节室温的空调、能够作为全天候感知终端的AI眼镜。”

　　虽然AI原生终端前景广阔，各方摩拳擦掌，但究竟何种形态的产品能成为“爆款”，目前尚无定论。在中国信通院信息化与工业化融合研究所副所长黄伟看来，未来凡是带电的终端，都有可能会跟AI发生关系。不过他也表示，AI原生终端目前创新很多，却尚未产生爆品。

　　手机和PC仍然是终端AI化的主战场。不过，AI眼镜等新形态备受关注，被视为潜力巨大的下一代“入口”。群智咨询资深分析师陈学诚告诉中国证券报记者，AI眼镜具备成为下一代人机交互“入口”的潜力，依托短交互链路和第一视角感知，有超越手机的优势。但他也强调，现阶段AI眼镜并未形成成熟的流量入口，其主流功能仍集中在拍摄、翻译、问答等体验类场景。

　　亮亮视野副总裁陆程更明确地表示：“AI眼镜是AI时代的流量入口，这个判断的方向成立，但时间上不能过度提前。”他强调，AI眼镜的核心价值不是替代手机屏幕，而是承担手机不擅长的任务——在真实世界中，以第一视角、免手持、低打扰的方式，把AI服务嵌入人的行动过程。

　　陆程表示，要成为接近手机量级的日常终端，必须解决佩戴体验、连续服务、隐私接受度等瓶颈，“AI功能必须成为高频刚需，不能只是演示时惊艳，日常不用，端侧AI能力也要提升，降低延迟、减少联网依赖，提升体验稳定性。”

　　这里他提到两个关键词，一是刚需，二是体验。百度智能云智慧工业总经理李超也向中国证券报记者强调，未来的智能终端爆品一定要具备刚需性条件，就是剔除掉AI能力之外，仍然是我们需要频繁使用的产品，同时涉及成本、重量、延迟、能耗等问题的系统性工程解决方案也要越来越好。

　　立讯精密研发总监许国军表示，在迈向大众市场过程中，仍需平衡轻量化、续航与性能之间的矛盾，当前端侧AI能力仍处于持续提升阶段，真正具备广泛吸引力的应用体验尚待突破。这一判断也点出了当前很多端侧AI产品“叫好不叫座”的深层原因。

　　标准出炉

　　从单点竞争走向系统化协同

　　产业链从业者普遍认同，要通过端云协同来解决前述难题。李超表示：“假设我们想把一个千亿级参数的大模型放到一个智能耳机，这个智能耳机就会很大、很重，发热也会很厉害，可能消费者大概戴半个小时就不会再佩戴了。”而“端云协同”的解决方案，可以通过知识蒸馏，将千亿级参数模型压缩到端侧，复杂的工作放在云端，需要低延迟的工作则放在端侧执行。

　　黄伟表示，整个智能终端将是软、硬、端、云系统化进阶，比如云侧承担低频高算任务，端侧负责高频低耗任务，更重要的是，“生态范式的转变将会从以硬件软件为主导，转向以智能体为主导”，商业模式、盈利模式、入口都将面临迁移，产业格局将出现新变量。

　　AI原生终端代表的不是一次产品升级周期，而是一轮新的价值分配与生态竞争。王吉平认为，未来智能终端格局的核心话语权归属将主要由硬件厂商、端侧大模型厂商、场景生态运营者三类玩家博弈与共生，“我认为未来三年将是智能终端从‘AI原生理念’走向‘AI原生格局’的关键窗口期。”

　　尽管下一代交互入口的争夺者巨头林立，启明云端董事长穆允翔认为，对于中小公司、创业公司同样充满机遇。“技术革新是中小厂家的逆袭良机。目前AI玩具领域的头部还没有大厂，一定是‘快鱼吃慢鱼’。”他认为，新产品种类正随新技术爆发而增多，中小公司应抓住这一增量市场。

　　在产业各方加速布局的同时，政策与标准层面也迎来了里程碑式的进展。近日，工业和信息化部等部门联合发布《人工智能终端智能化分级》系列国家标准，赛迪研究院专家解读指出，这一系列标准的出台，有利于引导产业从“单纯拼硬件”转向“拼用户体验”升级，有效降低产业链上下游的适配与试错成本，推动产业迈入更加有序、高效、以用户体验为中心的新阶段。

　　（文章来源：中国证券报）ETF行情