SpaceX将启动IPO项目推介高估值能否成立仰赖马斯克兜售梦想能力

　　据知情人士称，SpaceX及其投资银行将举行一系列会议，对这家由埃隆·马斯克领导的公司所瞄准的2万亿美元估值开展“压力测试”。这是其迈向史上规模最大首次公开募股（IPO）过程中的关键一步。

　　在与xAI完成合并两个月后，围绕这家集火箭、卫星与人工智能于一体的公司的IPO，负责该项目的资深投行人士即将启动讨论，以判断其傲视群雄的估值是否仍足以吸引投资者。知情人士称，该公司的估值目前预计将超过2万亿美元，高于不到两周前约1.75万亿美元的预期。

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　　哥伦比亚商学院兼职副教授、巴克莱银行前全球股票资本市场联席主管David Erickson表示：“你必须确信的一点——这也是他们在向公众递交文件前会一直努力的方向——就是继续兜售梦想；而在兜售梦想这件事上，基本上没有人比埃隆·马斯克更擅长。”

　　SpaceX未立即回应置评请求。马斯克似乎在4月3日发布的一条X平台帖文中对2万亿美元估值目标表示反驳，称“不要轻信你读到的一切”。

　　假如市值超过2万亿美元，SpaceX的规模将仅小于标普500指数中五大公司的市值：英伟达、苹果公司、谷歌母公司Alphabet、微软和亚马逊。尽管SpaceX的收入只占这些公司的很小一部分，但其市值将超过Meta Platforms Inc．以及马斯克自己的特斯拉——后两者同为所谓“七巨头”成员。

　　根据分析师估算，这样的估值意味着其按过去12个月口径计算的市销率（P/S）将超过100倍，轻松超越散户投资者偏爱的Palantir Technologies 约79倍的高市销率——后者已是标普500指数中市销率最高的股票之一。

　　彭博行业研究估计，SpaceX的火箭发射业务与星链卫星将贡献其大部分营收，到2026年相关收入将接近200亿美元；而xAI的收入可能不到10亿美元。

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　　Erickson说：“现实是，这并不关乎基本面。从数学角度看，没有人能够仅凭基本面推到那个估值水平，用数学解释不了。”

　　知情人士此前对彭博表示，公司计划在6月上市之前再进行两次火箭试飞。PitchBook高级分析师Franco Granda指出，这两次试飞“对IPO的推进至关重要”。