赣粤高速，炒股导致净利润跌超70%，稳赚的“现金奶牛”肥了谁？

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　　来源：基本面力场

　　前些天，力场君在一个小规模投资沙龙上，受邀客串了一把主持人，也就是随便聊聊，大家谈到巴菲特那句流传很广的语录，贝索斯问巴菲特：“你的投资体系这么简单，为什么别人不复制？”巴菲特答：“因为没有人愿意慢慢变富。”

　　针对这个话题，力场君表达了一个观点：很多人都把注意力放在“慢”和“富”这两个字上，其实最难做到的是“愿意”。何为“愿意”？就是主动投身其中，其实想必很多人都是这样想的：能赚到快钱是最好，赚不到的话，“慢慢变富”也行。

　　你瞧，这个逻辑里面，慢慢变富就不是主动投身其中的“愿意”了，而是一种被动接受的结果。

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　　但往往结果却是，在追逐挣快钱的时候，是最容易踩坑的。不仅是普通散户，哪怕是投资大佬、资本财团，踩坑的案例也比比皆是。最近，一直被市场看作是“现金奶牛”的赣粤高速（600269.SH），又用其实际行动为市场增添了一个踩坑案例。

　　赣粤高速最近发布的半年报显示，归母净利润暴降了72.81%。刚看到这个数据，吓人一跳，手握昌九、昌樟、昌泰、九景、温厚、彭湖、昌奉、奉铜等多条高速公路，赣粤高速的核心资产都在全国路网上承接南北、贯通中西的中间位置，以及江西省高速公路网的主骨架上，暴降超7成，难道没人在跑了吗？

　　但其实再一看，主营业务收入同比仅下滑了13.66%，虽然也不好看，但是结合当下的经济大盘，也能理解。导致净利润暴降超7成的罪魁祸首，并非是主业，而是“报告期内，公司持有交易性金融资产产生的公允价值变动损益-46618.38万元。”

　　也就是说炒股炒赔了4.66个亿。

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　　对于赣粤高速来说，4.66个亿意味着什么？根据该公司此前发布的《2026年6月份车辆通行服务收入数据公告》，公司下辖高速公路加起来，在6月份总共收到了2.92亿的过路费，也即，一把股票投资亏损，让赣粤高速的所有收费站白干了一个半月。

　　再往细节看，导致炒股亏损的罪魁祸首，是持有的国盛证券（002670.SZ），这就不难理解了，看看国盛证券的K线，也能对赣粤高速的炒股赔钱多了几分同情。

　　同情归同情，反思还是要反思的。力场君倒不是要说赣粤高速对国盛证券的投资亏损有多不可原谅，或许后面国盛证券股价还能涨回来呢？不过，最近国盛证券也不怎么顺心，股价长期低靡徘徊在底部不说，7月底还被监管部门立案了。

　　而且从更长周期来看，赣粤高速出现大金额的“公允价值变动净收益”，是从2019年开始的，此后每年的金额分别为2.75亿元、0.69亿元、-3.39亿元、-1.42亿元、1.92亿元、3.03亿元、2.87亿元、-4.66亿元，累计下来是1.79亿元。也就是说从长期来看，赣粤高速炒股没赔钱，还赚了小两个亿，相比起投入的本金，赚了约15%。

　　不知道这份炒股成绩单怎么样？有没有2019年之前就入市了的小伙伴，出来说说，你的收益高，还是赣粤高速的收益高？

　　力场君还注意到，今年5月底，赣粤高速的总经理徐志华因“个人原因”主动请辞，同时卸任了公司董事、总经理和董事会战略与投资决策委员会委员等职务。值得一提的是，其原定任职到期日是2027年6月23日，提前了约一年便挂冠而去。当然了，这未必与赣粤高速的经营相关。

　　真正该反思的核心问题在于：在主业尚能收获稳稳的现金流的同时，赣粤高速不安心“躺赚”，非要去搏一搏炒股，非要一脚踏进国盛证券这个大坑里，这是一家上市公司该干的事儿吗？有这份闲钱，多给股东分分红、回购一些自家股票不香吗？赣粤高速这只“现金奶牛”，是润泽了股东，还是养肥了某些机构？

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责任编辑：石秀珍 SF183反弹股